In der Fuggerstadt hat die Stadtsparkasse Augsburg eine über 200 Jahre lange Tradition als wichtiger Teil des wirtschaftlichen und sozialen Lebens. Dabei spielt die Förderung von Vielfalt und Chancengleichheit eine bedeutende Rolle – auch für die Transformation der Unternehmenskultur in der Stadtsparkasse selbst: Dafür wurde ein neuer Bereich geschaffen, der nicht nur Nachhaltigkeit und Digitalisierung forciert, sondern auch die Diversität innerhalb des Hauses fördert.

Für die Vorstandsvorsitzende ist Vielfalt ein Schlüssel für den Erfolg der S-Finanzgruppe. Diverse Strukturen bringen verschiedene Perspektiven, Erfahrungen und Denkweisen in Teams und Organisationen ein. Davon profitieren Kreativität und Innovation. Und letztlich die Profitabilität des Unternehmens.

Die Stadtsparkasse Augsburg beschäftigt über 950 Mitarbeitende aus 16 Nationen und profitiert maßgeblich von dieser Vielfalt. „Eine diverse Struktur der Mitarbeitenden, die die Gesellschaft und unsere Kundschaft widerspiegelt, ist einer der wichtigsten Erfolgsfaktoren für unsere Sparkasse“, so Peetz-Rauch.

Eine Herzensangelegenheit ist ihr die Förderung von Frauen in Führungspositionen. Der Vorstand der Stadtsparkasse Augsburg setzt sich aus zwei weiblichen und einem männlichen Mitglied zusammen. Auch darüber hinaus gibt es in der Sparkassen-Organisation viele Beispiele für Frauen in Führungspositionen. Peetz-Rauch sieht hier aber noch Raum für Verbesserungen, um den Anteil weiblicher Führungskräfte weiter zu erhöhen: „Meiner Meinung nach braucht es hierfür Netzwerke, Sichtbarkeit sowie Mut und ein gutes Mentoring“.

Über das fpmi business breakfast
Die fpmi ist bestrebt, das bereits enge Netzwerk zwischen ihren Teilnehmern weiter auszubauen. Hierzu dient das fpmi inside business breakfast, das aktuelle Führungskräfte und die Fachebene als künftige Führungskräfte der teilnehmenden Unternehmen anspricht. Viermal jährlich haben die Vertreter der Teilnehmerunternehmen Gelegenheit zu einem Gedankenaustausch in den Räumen der Börse München. Den Kern der Veranstaltung bildet ein Vortrag eines namenhaften Referenten zu finanz- und realwirtschaftlichen Themen mit anschließender Diskussion. Bei einem Ausklang-Buffet findet sich ausreichend Zeit für Fachgespräche und zum Networking.

Mit 1,5 Millionen Einwohnern ist München die drittgrößte Großstadt in Deutschland und gleichzeitig der größte kommunale Arbeitgeber mit etwa 43.000 Beschäftigten. Unter den deutschen Großstädten verzeichnet München die höchste Kaufkraft, noch vor Hamburg und Frankfurt, und das höchste BIP je Erwerbstätigen vor Stuttgart. Damit das so bleibt, ist eine starke Wirtschaft notwendig, um die erforderlichen Einnahmen zu erzielen. Oder, wie Andreas Schmidt, Sprecher der fpmi, bei der Einführung aus einem AC/DC-Song aus dem Geburtsjahr des Referenten zitiert: „It’s a long way to the top…“ – schließlich macht sich Baumgärtner für einen attraktiven Konzertstandort München, darunter auch für Events auf der Theresienwiese, stark.

Zum Aufgabenbereich des gelernten Juristen und versierten Politikers Baumgärtner zählt nicht nur die Wiesn. Er managt wichtige Gesellschaften und Beteiligungen der Landeshauptstadt München, wie die Stadtwerke München – SWM, die Messe München, den Flughafen oder die Städtischen Verkehrsbetriebe. Mit einer überschaubaren Mannschaft – nur zehn Mitarbeiter sind z.B. die direkten Ansprechpartner für 80.000 Unternehmen, eine Aufstockung um zwei weitere Stellen wurde vom Stadtrat abgelehnt – kümmert sich sein Referat u.a. um Wirtschaftsförderung und kommunale Beschäftigungspolitik, Tourismusmarketing und nicht zuletzt die Organisation von Volksfesten und Märkten.

Hauptthema des Vortrages und der anschließenden lebhaften Diskussion war die Frage, wie die Stadt München Verkehr, Wohnen, Wohlstand und Dekarbonisierung unter einen Hut bringen kann. Baumgärtner versteht sich kraft seines Amtes als Fürsprecher der Wirtschaft. Und die braucht eine funktionierende Infrastruktur, bezahlbaren Wohnraum für ihre Beschäftigten, eine moderne und digitale Stadtverwaltung. Vor allem aber sollten der Wirtschaft „keine zusätzlichen Schwierigkeiten bereitet werden“, so Baumgärtner. Immerhin trägt die Gewerbesteuer mit 3,5 Mrd. Euro wesentlich zum Stadthaushalt von 9 Mrd. Euro bei – und das soll nach Baumgärtner auch in Zukunft so bleiben. Ein Selbstläufer ist das nicht, bleibt doch die Abwanderung in Umlandgemeinden eine stete Gefahr.

Damit München wettbewerbsfähig bleibt, braucht es eine funktionierende Start-up-Szene. Die breitgefächerte Universitätslandschaft mit 14 Hochschulen und Akademien und rund 140.000 Studiereden spielt dabei eine wesentliche Rolle – für die Ansiedlung von Unternehmen wie Google, Apple oder Microsoft kommt es auf kluge Köpfe an. Das Wirtschaftsreferat unterstützt die Szene auf vielfältige Weise so erfolgreich, dass München inzwischen zu den Top-Gründungsstandorten in Deutschland zählt und der Gesamtwert der Münchner Start-up-Szene stetig steigt: Von 46,1 Mrd. Euro 2021 auf 53,2 Mrd. Euro 2022.

Über das fpmi business breakfast
Nach Innen ist die fpmi bestrebt, das bereits enge Netzwerk zwischen ihren Teilnehmern weiter auszubauen. Hierzu dient das fpmi inside business breakfast, das aktuelle Führungskräfte und die Fachebene als künftige Führungskräfte der teilnehmenden Unternehmen anspricht. Viermal jährlich haben die Vertreter der Teilnehmerunternehmen Gelegenheit zu einem Gedankenaustausch in den Räumen der Börse München. Den Kern der Veranstaltung bildet ein Vortrag eines namenhaften Referenten zu finanz- und realwirtschaftlichen Themen mit anschließender Diskussion. Bei einem Ausklang-Buffet findet sich ausreichend Zeit für Fachgespräche und zum Networking.

Im Gegensatz zum verpflichtenden Emissionshandel, etwa das EU Emissions Trading System mit seinen EU-Allowances, kaufen Unternehmen hier Zertifikate, um ihre Emissionen freiwillig zu kompensieren. „Das Wachstumspotential ist immens. Bis zum Jahr 2030 ist eine Verzehnfachung des Marktes für Voluntary Carbon Credits (VCC) in Sicht,“ so Reusch. Das Thema Nachhaltigkeit wird bleiben, und die Erwartungen an Unternehmen, Stichwort ESG, werden weiter steigen.

Auf dem Weg dorthin gibt es allerdings noch einige Herausforderungen, denn die Wertschöpfungskette ist lang und komplex: Projektentwicklung, Überprüfung, Registrierung, Emission und Verkauf von VCC, Stilllegung des VCC. Reusch fordert deshalb eine Standardisierung der Produkte, glaubwürdige Zertifizierungen und zentrale Register. Interessant ist sein Hinweis, dass über ein Drittel der S&P Unternehmen bereits VCCs nutzen und sich 70 Prozent der DAX- und 88 Prozent der im CAC-40 erfassten französischen Unternehmen Net Zero Ziele gesetzt haben. Im Rahmen der intensiven Diskussion bedauern Teilnehmerinnen und Teilnehmer der fpmi, dass der Transformationsprozess der Wirtschaft nicht durch flexible Regelungen bei der begleitenden Finanzierung durch Kreditinstitute unterstützt wird. Sie stellen fest, dass schon die Sorge vor „greenwashing“-Vorwürfen manche Projektfinanzierungen verhindert.

Reusch fasst zusammen, VCCs werden immer wichtiger werden. Banken stehen beratend zur Seite, werden als Intermediär zwischen Unternehmen und Projektentwicklern gebraucht, finanzieren Projekte, verkaufen VCCs, handeln sie im Sekundärmarkt und bieten Absicherungsgeschäfte an. Für Reusch heißt es deshalb: „das Glas ist halb voll“.

Über das fpmi business breakfast
Nach Innen ist die fpmi bestrebt, das bereits enge Netzwerk zwischen ihren Teilnehmern weiter auszubauen. Hierzu dient das fpmi inside business breakfast, das aktuelle Führungskräfte und die Fachebene als künftige Führungskräfte der teilnehmenden Unternehmen anspricht. Viermal jährlich haben die Vertreter der Teilnehmerunternehmen Gelegenheit zu einem Gedankenaustausch in den Räumen der Börse München. Den Kern der Veranstaltung bildet ein Vortrag eines namenhaften Referenten zu finanz- und realwirtschaftlichen Themen mit anschließender Diskussion. Bei einem Ausklang-Buffet findet sich ausreichend Zeit für Fachgespräche und zum Networking.

Eine wesentliche Rolle für die Anlagestrategie spielen heute, neben der Inflation und der Zinspolitik der Notenbanken, zunehmend geopolitische Risikofaktoren.
So erwähnt Andreas Schmidt, Sprecher der fpmi, in seiner Begrüßung, dass sich Star-Investor Warren Buffet jüngst von einem Großteil seiner milliardenschweren Beteiligung am taiwanesischen Halbleiterriesen TSMC getrennt hat. Ein wesentlicher Grund: Die geopolitischen Spannungen zwischen China und Taiwan.

Für Thomas Kruse sind drei Szenarien wahrscheinlich, die unter anderem stark davon abhängen, ob sich bei einem negativen Szenario der Ukraine-Krieg weiter verschärft oder bei einem positiven Szenario sogar eine Deeskalation abzeichnet. Während derzeit eine Pattsituation im Mittelpunkt der Wahrscheinlichkeiten liegt, geht er nach dem Putschversuch in Russland immerhin davon aus, dass ab dem zweiten Halbjahr 2023 größere Chancen auf eine Verhandlungsbereitschaft beider Seiten bestehen werden.

Für eine militärische Eskalation des Taiwankonfliktes sieht Kruse keine Gefahr und verweist auf die Geschichte Chinas, das in der jüngsten Vergangenheit kein Land angegriffen hätte. Stattdessen sei eine Wirtschaftsblockade ein mögliches Szenario.

Da sich die Wirtschaftsleistung derzeit ohnehin deutlich Richtung Asien verschiebe und heute bereits 70 Prozent des globalen Wachstums ausmache, sieht Thomas Kruse dort für Anleger die meisten Chancen. Aufgrund der schwachen Wachstumsaussichten in den westlichen Industrieländern (unter 1 Prozent) und den erhöhten Zinsen empfiehlt Kruse den Anlegern beispielsweise Anleihen mit Schwerpunkt auf Qualität und Cash. Die großen Impulsgeber seien Emerging Markets, China und Indien mit Wirtschaftswachstumsraten von 5 – 6 Prozent.

Mit Blick auf nachhaltige Geldanlagen zeigt Kruse, dass sein Haus inzwischen 822 Mrd. Euro von fast 2 Billionen Euro gemanagten Kundengeldern in ESG-konforme Anlagen investiert habe – gerade in den Emerging Markets gäbe es noch Potential nach oben.

Über Amundi

Amundi, der führende europäische Vermögensverwalter und einer der Top 10 Global Player[1], bietet seinen 100 Millionen Kunden – Privatanlegern, Institutionen und Unternehmen – ein umfassendes Angebot an aktiven und passiven Spar- und Anlagelösungen, in herkömmlichen Vermögenswerten oder in Sachwerten. Dieses Angebot wird durch IT-Tools und -Dienstleistungen ergänzt, um die gesamte Wertschöpfungskette der Geldanlage abzudecken. Amundi, eine Tochtergesellschaft der Crédit Agricole Gruppe, ist börsennotiert und betreut aktuell ein verwaltetes Vermögen von mehr als 1 900 Milliarden Euro[2].

Mit seinen sechs internationalen Investmentzentren[3], den Researchkapazitäten im finanziellen und nichtfinanziellen Bereich sowie dem langjährigen Bekenntnis zu verantwortungsvollem Investieren, ist Amundi einer der wichtigsten Akteure im Asset Management.

Die Kunden von Amundi profitieren von der Expertise und der Beratung von 5.400 Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern in 35 Ländern.

Quelle: IPE „Top 500 Asset Managers“, veröffentlicht im Juni 2022 auf der Grundlage der verwalteten Vermögen zum 31.12.2021

Daten von Amundi am 31.03.2023

Boston, Dublin, London, Mailand, Paris und Tokio

Über das fpmi business breakfastNach Innen ist die fpmi bestrebt, das bereits enge Netzwerk zwischen ihren Teilnehmern weiter auszubauen. Hierzu dient das fpmi inside business breakfast, das aktuelle Führungskräfte und die Fachebene als künftige Führungskräfte der teilnehmenden Unternehmen anspricht. Viermal jährlich haben die Vertreter der Teilnehmerunternehmen Gelegenheit zu einem Gedankenaustausch in den Räumen der Börse München. Den Kern der Veranstaltung bildet ein Vortrag eines namenhaften Referenten zu finanz- und realwirtschaftlichen Themen mit anschließender Diskussion. Bei einem Ausklang-Buffet findet sich ausreichend Zeit für Fachgespräche und zum Networking.

Über die Finanzplatz München Initiative:
Bayern mit seinem Zentrum München ist einer der bedeutendsten Finanzplätze Europas, der größte Versicherungsplatz Deutschlands, der zweitgrößte deutsche Bankenstandort und führend für Private Equity, Venture Capital, Leasing sowie Asset Management. In der Finanzplatz München Initiative haben sich alle wichtigen Unternehmen, Verbände, Institutionen sowie wissenschaftliche und staatliche Einrichtungen aus der Finanzbranche zusammengeschlossen, um mit einer Stimme zu sprechen. Gegründet 2000 unter maßgeblichem Engagement des bayerischen Wirtschaftsministeriums zählt die Initiative heute fünfzig branchenübergreifende Teilnehmer und damit mehr als jede andere Finanzplatzinitiative in Deutschland.

Der Titel seines Vortrages „Unleashing the Kraken: How Big Data and Machine Learning are Disrupting the Finance Industrie“ wurde vom Dialogsystem ChatGPT kreiert: Kraken gelten als intelligente Lebewesen, die mit ihren Fangarmen echte Baumeister ihres eigenen Lebensraums sind. Angesichts der Verarbeitung von „Big Data“ werde heute ein solches Superbrain benötigt.

„KI kann definitiv keine Aktienkurse vorhersagen“, so Riordan und zerstreut damit den Traum vieler Investoren. „Aber“ – so Riordan weiter – „sie kann das Risikomanagement von Finanzinstituten verbessern, personalisierte Finanzprodukte erstellen, Muster und Anomalien erkennen, die auf Betrug hindeuten, und viele manuelle Prozesse optimieren, einschließlich dem Kundenservice.“ Gefüttert werden müsse KI oder Machine Learning, wie es Riordan treffender nennt, mit Informationen; insofern brauche es menschliche Intelligenz. Mit Blick auf das „Disrupting“ von KI stellt Riordan allerdings die provokante Frage, ob das deutsche Finanzsystem in Zukunft weiterhin 750.000 Menschen beschäftigen wird.

Der schnelle Austausch von Informationen war schon immer Voraussetzung für das Handeln an der Börse. So erinnert Riordan an die ersten Telegraphenkabel zwischen dem Kontinent und Amerika sowie das Ticker-Tape als Nachrichten-Laufband. Die Schnelligkeit der Informationsbeschaffung wurde permanent beschleunigt und legte im 20. und 21. Jahrhundert noch einen Zahn zu: Zwischen Chicago und New York beträgt die Geschwindigkeit mittels Mikrowellentechnik nur noch 8,5 ms.

Hauptnutzer ist der Hochfrequenzhandel, den Riordan und sein junges Institut untersucht. Die ausgefeilten „Machine Learning“-Algorithmen müssen in Millisekunden abgewickelt werden. Umstritten ist, ob dieser Hochfrequenzhandel positive oder negative Auswirkungen auf den Börsenhandel hat. Bereits vor 15 Jahren fand Riordan heraus, dass High Frequency Trading (HFT) die Liquidität und Preisfindung verbessert. Spätere Studien haben diese Erkenntnisse bestätigt, so Riordan. Das HFT habe auch keine negativen Auswirkungen im Lockdown gezeigt, wie Riordan in einer aktuellen Studie nachweisen kann.

Ausgerichtet hat Professor Dr. Riordan sein Institut auf die Analyse digitaler Märkte, technologische Änderungen auf Finanzmärkten, den Hochfrequenzhandel sowie Klimarisiken und Sustainable Finance.

Über das fpmi business breakfast
Nach innen ist die fpmi bestrebt, das bereits enge Netzwerk zwischen ihren Teilnehmern weiter auszubauen. Hierzu dient das fpmi inside business breakfast, das aktuelle Führungskräfte und die Fachebene als künftige Führungskräfte der teilnehmenden Unternehmen anspricht. Viermal jährlich haben die Vertreter der Teilnehmerunternehmen Gelegenheit zu einem Gedankenaustausch in den Räumen der Börse München. Den Kern der Veranstaltung bildet ein Vortrag eines namenhaften Referenten zu finanz- und realwirtschaftlichen Themen mit anschließender Diskussion. Bei einem Ausklang-Buffet findet sich ausreichend Zeit für Fachgespräche und zum Networking.

Im Oktober und November 2022 lagen die Inflationsraten in Deutschland mit 11,6 bzw. 11,3 % (gemäß HVPI) auf dem höchsten Wert seit 70 Jahren. Zu Beginn des Jahres ging die Teuerungsrate dann etwas zurück und pendelte sich bei 9,2 % ein (Vergleich: Euroraum 8,5 %).

Allerdings verbreitert sich der Preisdruck zusehends. „Die Inflation frisst sich zunehmend in den ganzen Warenkorb“, so Vollbracht. Er verweist dabei auf die hohe Kerninflationsrate, die Preise für Energie- und Nahrungsmittel ausklammert und in den vergangenen Monaten sukzessive angestiegen ist – im Euroraum und in Deutschland auf jetzt über 5 %. Das ist Anlass zur Sorge, und die Prognose der Inflationsrate für das laufende Jahr bleibt auch deshalb hoch. Während die Bundesbank 2023 von einer durchschnittlichen Inflationsrate von 7,2 % für Deutschland ausgeht, rechnet die EZB für den gesamten Euroraum laut ihrer Dezember-Projektion mit einer Rate von 6,3 %. Erst für die Jahre 2024 und 2025 sehen die Projektionen einen spürbaren Rückgang. Allerdings bleibt die Inflation auch dann noch über der Zielrate des Eurosystems von 2 %. Vor uns liegt laut Vollbracht also noch eine „Durststrecke“, und er sagt daher klar: „Unser Job ist noch nicht getan.“

Vollbracht gibt einen Einblick in die bisherigen geldpolitischen Maßnahmen der EZB zur Inflationsbekämpfung: Nettoankäufe im Rahmen der laufenden Anleiheankaufprogramme wurden im März und Juni 2022 eingestellt, es folgten fünf Erhöhungen des Leitzinses um insgesamt 3 Prozentpunkte. Weitere Maßnahmen werden folgen – für März habe der EZB-Rat bereits starke Signale für eine neuerliche Zinsanhebung um 50 Basispunkte gesendet, danach werde das Gremium datengestützt über den weiteren Zinspfad entscheiden. Der EZB-Rat – so Vollbracht abschließend – lasse keinen Zweifel daran, dass der Straffungskurs solange weitergehen werde und weitergehen müsse, bis die Rückkehr der Teuerungsrate auf 2 % sichergestellt ist.

„Tot gesagte leben länger“, heißt es manchmal treffend, und auch die von einigen tot geglaubte Inflation begleitet uns noch eine Weile. Ewiges Leben ist ihr aber wohl nicht beschert, so das Fazit dieses fpmi business breakfasts.

Über das fpmi business breakfast
Nach innen ist die fpmi bestrebt, das bereits enge Netzwerk zwischen ihren Teilnehmern weiter auszubauen. Hierzu dient das fpmi inside business breakfast, das aktuelle Führungskräfte und die Fachebene als künftige Führungskräfte der teilnehmenden Unternehmen anspricht. Viermal jährlich haben die Vertreter der Teilnehmerunternehmen Gelegenheit zu einem Gedankenaustausch in den Räumen der Börse München. Den Kern der Veranstaltung bildet ein Vortrag eines namenhaften Referenten zu finanz- und realwirtschaftlichen Themen mit anschließender Diskussion. Bei einem Ausklang-Buffet findet sich ausreichend Zeit für Fachgespräche und zum Networking.

In seiner Begrüßung wies der Sprecher der fpmi, Andreas Schmidt, auf die Entstehungsgeschichte der LfA hin, die als Förderbank des Freistaates Bayern nach dem Zweiten Weltkrieg den Wiederaufbau der heimischen Wirtschaft und die Integration der nahezu zwei Millionen Flüchtlinge unterstützen sollte. Seit 1980 ist sie an der Börse München zugelassenes Kreditinstitut und als Daueremittent im Kapitalmarkt aktiv.

Thomas Kraft stellte die wesentlichen Förderinstrumente der LfA vor. Während die LfA-Gruppe über verschiedene Instrumente Fremdkapital in Höhe von EUR 13,4 Mrd. ausgereicht und Risikopositionen im Volumen von EUR 2,1 Mrd. übernommen hat, schlägt die Gewähr von Beteiligungskapital mit einem Betrag von EUR 1,5 Mrd. zu Buche. Die Relation Eigenkapital- zu Fremdkapitalpositionen beträgt damit 1 zu 10, während im deutschen Gesamtmarkt die Relation 1 zu 20 besteht. Dies stärkt die Risikotragfähigkeit der finanzierten Unternehmen und unterstreicht das Selbstbewusstsein staatlicher Wirtschaftsförderung im Freistaat, die stärker auf Eigenkapital setzt als andere.

Diverse Studien belegen, dass Private Equity finanzierte Unternehmen sich auf die unternehmerischen Kernkompetenzen konzentrieren. In der Regel weisen diese Unternehmen ein höheres Wachstum an Umsatz und Mitarbeitenden auf und investieren mehr in Forschung und Entwicklung als ihre Wettbewerber. Das oftmals negativ konnotierte Image von Private Equity in Deutschland ist fehl am Platz, trägt privates Beteiligungskapital doch erheblich zum wirtschaftlichen Erfolg Deutschlands bei.

Das Eigenkapital stellt die LfA teilweise außerhalb der Bankbilanz über die Gruppenunternehmen BayBG, Bayern Kapital und diverse Spezialvehikel zur Verfügung.

Während die BayBG in 2021 einen Beteiligungsbestand von EUR 318 Mio. in den Segmenten Wachstum/Mittelstand, Venture Capital, Unternehmensnachfolge, Turnaround und Existenzgründung aufgebaut hat, hat die Bayern Kapital als VC-Finanzierer in der letzten Fondsgeneration 2020/21 ein Volumen von EUR 450 Mio. investiver Mittel eingeworben.

Über ihre Investitionen in Beteiligungsfonds von Dritten erzielt die LfA einen sog. „Bayern Multiple“ von 13. Dies bedeutet, dass bei einem eigenen Kapitaleinsatz der LfA-Gruppe von 1 Euro über die weiteren Investoren insgesamt 13 Euro bei den geförderten Unternehmen in Bayern ankommen. Die LfA hat so inzwischen Investitionen in gut 170 bayerische Unternehmen über private Beteiligungsgesellschaften begleitet. Eine clevere Strategie zur Optimierung der Kapitalallokation, die im internationalen Vergleich, gerade gegenüber Amerika und Asien, dringend erforderlich ist. So liegt der Aufstieg von Apple, Microsoft, Amazon und Google auch an der besseren Versorgung mit Venture Capital in den USA. Vor diesem Hintergrund verwundert es dann doch nicht, wenn selbst bei von einem bayerischen Förderinstitut begleiteten Beteiligungsfonds Mitinvestoren aus Nordamerika zu finden sind.

Unter den Teilnehmern des fpmi business breakfasts bestand Einigkeit, dass die Rahmenbedingungen für Private Equity und die öffentlichen Kapitalmärkte in Deutschland weiter verbessert werden müssen, damit nachhaltiges Wachstum ermöglicht wird und sich dies in Renditen für deutsche Investoren niederschla-gen kann. Auch insoweit bleibt Private Equity in Bayern Staatsaufgabe.

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Nach Innen ist die fpmi bestrebt, das bereits enge Netzwerk zwischen ihren Teilnehmern weiter auszubauen. Hierzu dient auch das neue Format des fpmi business webinars, das aktuelle Führungskräfte und die Fachebene als künftige Führungskräfte der teilnehmenden Unternehmen anspricht. Viermal jährlich haben die Vertreter der Teilnehmerunternehmen Gelegenheit zu einem Gedankenaustausch. Den Kern der Veranstaltung bildet ein Vortrag eines namenhaften Referenten zu finanz- und realwirtschaftlichen Themen mit anschließender Diskussion.

In seiner Begrüßung erinnerte der Sprecher der fpmi, Andreas Schmidt, daran, was für einen wichtigen Raum die gestiegene Inflationsrate in der 34. Gesprächsrunde mit dem Bayerischen Staatsminister für Wirtschaft, Landesentwicklung und Energie, Ende Mai 2022, eingenommen hat.

Während häufig die Inflation in konjunkturellen Boomphasen durch eine kräftige Nachfrage getrieben wird, sei es dieses Mal eindeutig die Kostenseite, die die Preise in Europa und Deutschland steigen lasse, „wir können von einem Angebotsschock sprechen“, so Wollmershäuser.

Bekanntlich wird die Inflationsrate auf Basis eines Warenkorbes mit rund 650 Produkten aus den Bereichen Energie, Nahrungsmittel, Waren, Dienstleistungen und Mieten berechnet. Treiber der hohen Inflationsraten sind vor allem die Energiekosten (plus 38 Prozent im Juni!) und Nahrungsmittel (plus 12,7 Prozent), während sich die sonstigen Waren „nur“ bei plus 5,6 Prozent bewegen.

Die Gaspreise, die im Warenkorb anteilig nur etwa 2,5 Prozent ausmachen, spielten in den vergangenen 10 Jahren praktisch keine Rolle für die Inflationsrate, da sie nur wenig schwankten. Mit der Zuspitzung des Konflikts zwischen Russland und der Ukraine und dem Ausbruch des Krieges haben sich die Börsenpreise für Erdgas im Vergleich zum Jahr 2019 mehr als verzehnfacht. Diese unerwartete Entwicklung erkläre auch, so Wollmershäuser, warum das ifo Institut wie viele andere Konjunkturprognostiker mit der Inflationsprognose lange und immer wieder viel zu niedrig lag. Zusätzlich wird die Prognose dadurch erschwert, dass die Gasversorger die gestiegenen Beschaffungskosten nur langsam an ihre Kunden weitergeben. Im Vergleich zum Jahr 2019 zahlen die Verbraucher bislang „nur“ das 1,5-fache.

Wie es weitergeht, hänge entscheidend davon ab, wie sich die Energiepreise weiterentwickeln und wer die Mehrkosten für Energie trage, konkret: wieviel davon auf die Verbraucher umgelegt werde und welche Rolle der Staat einnehme. Als „preissenkende staatliche Maßnahmen“ – dauerhaft und kurzfristig – nennt Wollmershäuser die Abschaffung der EEG-Umlage ab Juli und den Tankrabatt. Im Gegensatz zur öffentlichen Wahrnehmung sei der Tankrabatt von den Tankstellen vollständig an die Verbraucher weitergegeben worden. Dies belege der vergleichende Blick auf Österreich, das diese Maßnahme nicht eingeführt hatte. Insgesamt konnte zusammen mit dem 9-Euro-Ticket das gesamtwirtschaftliche Preisniveau kurzfristig um etwa 1,5 Prozent gesenkt werden, betont Wollmershäuser.

Doch wie sieht die Entwicklung im kommenden Jahr und darüber hinaus aus? Wollmershäuser macht dies an der Geldpolitik der EZB und den längerfristigen Inflationserwartungen fest, die vierteljährlich bei Experten abgefragt werden. Diese lägen derzeit bei 2,1 Prozent – zuvor waren es über viele Jahre nur 1,7 Prozent. Bei Angebotsshocks befinde sich die Geldpolitik in einem Dilemma zwischen schwacher Konjunktur und hoher Inflation. Eine einfache Daumenregel besage, dass die Geldpolitik in einer solchen Situation eigentlich den Realzins konstant halten und weitgehend neutral auf Konjunktur und Inflation wirken müsse. Im Gegensatz dazu seien die bisherigen geldpolitischen Schritte eher homöopathisch und haben durch den kräftigen Inflationsanstieg insbesondere die kurzfristigen Realzinsen spürbar sinken lassen. Dadurch stütze die EZB derzeit vor allem die Konjunktur. Ob sie dadurch das in ihr gesetzte Vertrauen verspiele, ihrem mittelfristigen Preisstabilitätsmandat gerecht zu werden, müsse genau beobachtet werden. Bislang jedenfalls gingen die meisten Prognosen einschließlich die des Referenten davon aus, dass sich die Inflationsraten spätestens Ende nächsten Jahres wieder der 2-Prozentmarke nähern.

Über das fpmi business breakfast
Nach Innen ist die fpmi bestrebt, das bereits enge Netzwerk zwischen ihren Teilnehmern weiter auszubauen. Hierzu dient auch das neue Format des fpmi business webinars, das aktuelle Führungskräfte und die Fachebene als künftige Führungskräfte der teilnehmenden Unternehmen anspricht. Viermal jährlich haben die Vertreter der Teilnehmerunternehmen Gelegenheit zu einem Gedankenaustausch. Den Kern der Veranstaltung bildet ein Vortrag eines namenhaften Referenten zu finanz- und realwirtschaftlichen Themen mit anschließender Diskussion.

Den Ausgangspunkt für die Veranstaltung bildete die von der Finanzplatz München Initiative bei Professor Dr. Philipp Sandner in Auftrag gegebene Studie über den Programmierbaren Euro vom November 2021. Professor Dr. Sandner verglich den Status bei Blockchain-Anwendungen mit dem Beginn der exponentiellen Verbreitung des Smartphones, das innerhalb von kaum zwanzig Jahren einen Sättigungsgrad von 100 Prozent erreichte. Professor Dr. Florian Matthes, Lehrstuhlinhaber für Informatik an der TU München, bestätigte das große Potenzial von Blockchain Technologien und Smart Contracts.

Die Start-Up Firma CashOnLedger zeigte mit dem österreichischen Traktorenhersteller Lindner ein Beispiel aus der Praxis: Ein Traktor, der in Echtzeit seine während der Nutzung erhobenen Fahrzeugdaten an ein Dashboard weitergibt. Auf Basis der Nutzungsdaten erfolgt vollautomatisch die Abrechnung sowie Rechnungsstellung und ermöglicht somit das Asset-as-a-Service-Geschäftsmodell.

Wie die Abwicklung zwischen Industrie – hier Evonik und BASF – und Finanzdienstleister – die Commerzbank, funktionieren kann, stellte Leona Blehová von der Commerzbank vor. Erstmals in Deutschland wurde mit THEMIS eine gemeinsame Blockchain-Plattform zur effizienten Abwicklung von bilateralen Supply-Chain-Prozessen zwischen Unternehmen im Livebetrieb getestet. Dabei konnten gegenseitige Forderungen von Evonik und BASF mittels eines programmierten Zahlungsprozesses hochautomatisiert und volldigital geprüft, gezahlt und verbucht werden. Mit dem digitalisierten Verfahren wurden manuelle Prozessketten verknüpft und der gesamte Prozess automatisiert. Die Effizienzsteigerung war enorm: die durchschnittlichen Manntage für Verbindlichkeiten reduzierten sich von 33 auf einen Tag!

Markus Tradt von der MunichRe ging auf Risiken wie Crypto Crime ein – allein 2021 wurden mehr als 3 Milliarden US-Dollar gestohlen, etwa 0,15 Prozent des gesamten Transaktionsvolumens. Er stellte fest, dass der Bedarf an Versicherungsmöglichkeiten wächst, und verwies auf erste Erfahrungen der Munich Re.

Die von Lisa Fischer von 21Shares moderierte Podiumsdiskussion machte noch einmal deutlich, dass es noch unklar ist, wohin die Reise gehen wird. Angestoßen durch regulative Änderungen, wie u.a. das elektronische Wertpapiergesetz (eWPG Mitte 2021), ist zukünftig die Erschaffung und der Handel von elektronischen Wertpapieren möglich, der zu einem schnelleren und kosteneffizienterem Kapitalmarkt führen kann. Die Existenz eines digitalen programmierbaren Euros könnte die zahlungsverkehrsseitige Abwicklung solcher elektronischer Wertpapiere unmittelbar beschleunigen und vereinfachen, wie Ramin Ghafari von der Siemens Treasury betonte.

Dass Europa im Vergleich zu anderen Akteuren spät dran sei und nicht noch zehn Jahre auf einen programmierbaren Euro gewartet werden könne, darüber waren sich Veranstalter und Referenten einig. Wie akut die Gefahr ist, dass Innovationen durch die USA oder China umgesetzt und die Entwicklung an Europa vorbeilaufen könnte, belegt ein aktuelles Beispiel: Das US-Kryptounternehmen Circle stellt bereits Ende Juni einen Stablecoin auf den Euro – EUROC – auf Basis der Ethereum-Blockchain zur Verfügung, als ersten Euro-Stablecoin überhaupt.

Die Vertreter aus Wissenschaft, Banken und Industrie waren sich einig, dass gerade bei jungen Menschen unter 25 Jahren die Blockchain, Kryptowährungen, DeFi und NFTs auf ein breites Interesse stoßen, so dass Bildungsangebote zu diesen Themen stark nachgefragt sind und den IT-Standort Deutschland stärken.